【电大代做】广东电大 风险投资 网上在线形考作业

通过580zuoye

【电大代做】广东电大 风险投资 网上在线形考作业

以下关于以IPO方式实现风险资本退出说法错误的是( )。
A、收益高、筹资方便是其优点
B、适用于处于初创期的企业
C、所需要的条件是具有发达的资本市场
D、成本高、撤资慢是其缺点
【答案】:B

( )成为美国资本市场最大的机构投资者群体和最重要的资金来源。
A、公共退休基金
B、银行
C、公司养老基金
D、捐赠基金
【答案】:C

我国现有的风险投资机构在性质上主要属于( )。 A、 B、C、 D、
A、政府风险投资机构
B、保险基金风险投资机构
C、企业风险投资机构
D、私人风险投资机构
【答案】:A

关于我国推动风险投资主体多元化描述错误的是( )。 A. B. C. D.
A、鼓励有条件的大型企业设立风险投资部门
B、陆续出台鼓励天使投资的政策
C、鼓励大型金融机构进入风险投资业
D、逐步增加政府资金在风险投资业所占比例
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关于风险资本家的对风险企业的管理工作说法不正确的是( )
A、组建董事会
B、具体参与企业人力资源管理
C、制定企业发展战略
D、监督企业财务活动
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以下采用附属市场模式进行运作的二板市场是( )。
A、美国NASDAQ
B、日本JASDAQ
C、韩国KOSDAQ
D、新加坡的第二板市场
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( )一般向资金周转出现麻烦、急需一定资金以摆脱财务困境的公司提供资金。
A、成长资本
B、重振基金
C、并购基金
D、夹层基金
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计划公开发行上市的企业需要具备的特质不包括( )。
A、品牌知名度
B、超高的盈利前景
C、清晰地业务策略
D、稳健的资产负债表
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风险资本家面临的创业家风险不包括( )
A、管理风险
B、逆向选择风险
C、道德风险
D、投资分析风险
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风险投资的主要监管体制不包括
A、集中型监管体制
B、中间型监管体制
C、自律型监管体制
D、委托型监管体制
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风险企业可以只考虑融资需要,不必考虑投资者其他方面。
A、正确
B、错误
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风险投资是一种高风险的投资行为,其高风险性是与风险投资的投资对象相联系的。
A、正确
B、错误
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一般来说,越是在早期投资,其前景越模糊,所需要的管理支持和精力投入也越多,风险也越大。
A、正确
B、错误
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目前私募股权基金的资金募集对象包括机构和个人,如银行、保险、券商、上市公司和非上市公司,富裕的个人,政府等,主要又以券商、银行为主。
A、正确
B、错误
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保荐人的职责是以一个独立的专业团体身份确保拟上市公司完全符合二板市场上市规则的要求,但在拟上市公司完成上市后即可撤销保荐人。
A、正确
B、错误
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风险投资机构面临的风险主要有( )。
A、投资风险
B、融资风险
C、管理风险
D、道德风险
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NASDAQ证券市场的特点有( )。
A、上市实行双轨制
B、做市商制度
C、上市标准高
D、电子化交易系统
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以美国为例,风险投资机构主要有( )类型。
A、风险投资合伙企业
B、小企业投资公司
C、大型工业集团和金融集团附属的风险投资部门
D、天使投资人
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二板市场的特点包括( )。
A、采用场外交易方式
B、上市条件相对宽松
C、对信息披露和保荐人要求高
D、独特的交易制度
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对于赢利较低.甚至亏损的公司,无法直接运用传统的市盈率确定发行价格,必须采用修正的指标和方法。在各国对风险企业新股发行定价的实践中,( )和( )是较实用的定价方法。
A、市盈率估价法
B、价格/销售收入估价法
C、动态市盈率估价法
D、贴现现金流量法
E、现金流量法
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对有限合伙企业的业绩衡量最常用的是( )。
A、对合伙公司技能水平的质量评估
B、内部收益率
C、风险资本家的表现
D、经验分析法
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( )是合伙人都能平均地参与企业事务执行的权利。
A、追偿权
B、知情权
C、表决权
D、执行权
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风险资本家更倾向于选择( )的项目,可以及时了解企业经营的基本情况和现阶段存在的主要问题。
A、欧洲
B、离自己远
C、美国
D、离自己近
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风险投资机构是风险投资体系的核心。在融资市场中,风险投资机构处于( )地位。在投资方市场中,风险投资机构处于主动地位。
A、次要
B、被动
C、主动
D、主要
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风险投资机构组织主要形式不包括( )。
A、信托制
B、个体制
C、有限合伙制
D、公司制
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目前,( )风险投资机构管理的风险资本约占风险资本总规模的80%。
A、有限合伙制
B、信托制
C、公司制
D、私募
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在有限合伙制风险投资机构中,有两种合伙人,即有限合伙人和一般合伙人。合伙人的集资有两种形式,一种是基金制,另一种是( )。
A、承诺制
B、有限合伙人
C、资金合伙人
D、实收制
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创业家向风险投资机构主动提出投资申请的企业大多处于( )。
A、成长期
B、创建期
C、成熟期
D、衰退期
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合伙企业财产在支付清算费用后最先清偿的是( )。
A、职工工资
B、合伙人的出资
C、债权债务
D、所欠税款
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风险投资公司的投资对象主要是高新技术企业。
A、正确
B、错误
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退伙人对退货前的合伙企业的债务仍负有连带责任。
A、正确
B、错误
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对风险企业的投资是风险投资公司的目的。
A、正确
B、错误
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有限合伙的管理机构由普通合伙人组成。
A、正确
B、错误
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在风险投资体系中,风险投资的参与者主要包括风险投资者、风险投资机构、风险企业和风险评估中介机构。
A、正确
B、错误
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下面关于有限合伙基金存续期的说法正确的是( )。
A、有限合伙基金有不同的固定存续期限,一般5~7年,大多数基金的寿命是10年
B、基金合同规定延期次数和基金最长期限的上限
C、所有合伙协议都有延长期限的条款
D、基金条款规定延长基金存续期完全由普通合伙人决定
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有限合伙协议是由( )共同制定并共同遵守的。
A、风险资本家和投资者
B、普通合伙人之间
C、风险企业和有限合伙人
D、普通合伙人和有限合伙人
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风险投资机构的国际合作模式有( )。
A、以色列国家投资公司
B、风险投资的联合组织”辛迪加
C、爱尔兰软件开发基金模式
D、日本的日美金融公司
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有限合伙制在美国产生的原因有( )。
A、有限合伙制具有良好的激励约束机制
B、美国的社会文化环境有利于有限合伙制的产生
C、有限合伙制有助于降低企业的运作成本和代理成本
D、美国小企业投资公司的衰败导致有限合伙制的发展
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风险投资机构投资项目的主要来源有( )。
A、风险资本家自主创业
B、风险投资机构主动寻找
C、企业家主动申请
D、其他风险资本家的推荐介绍
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在宏观经济和政府政策相对稳定的情况下,( )是导致投资风险的主要原因。
A、管理风险
B、道德风险
C、代理风险
D、融资风险
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( )是风险投资最早兴起的国家。
A、法国
B、德国
C、美国
D、英国
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捐赠基金的投资收益通常被豁免( )。
A、增值税
B、消费税
C、所得税
D、营业税
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以下哪项不是主观风险( )。
A、技术风险
B、市场风险
C、决策风险
D、财务风险
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风险投资项目与传统的投资项目评价的最大区别是( )
A、投资收益
B、技术水平
C、对管理水平的要求
D、产品和市场
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( )以扩大销售量和市场占有率,获取更多的利润为目的,企业对资金的需求量比较大,但其风险程度一般。
A、导入阶段
B、种子阶段
C、成熟阶段
D、扩张阶段
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根据资产现行市场价值作为重置成本再减去资产现在实际的综合贬损得出资产的价值。这种企业价值评价方法主要是( )。
A、收益法
B、期权定价法
C、成本法
D、相对估价法
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在( )的投资总量不会很大,但投资风险非常大,风险资本家完全是凭借其多年的投资经验和洞察力来决定是否投资。
A、导入阶段
B、种子阶段
C、成熟阶段
D、成长阶段
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天使投资人是指( )。
A、公司
B、政府
C、富有的家庭和个人
D、机构投资者
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风险企业在选择风险资本时,风险资本家的业绩是一个重要的考虑依据。
A、正确
B、错误
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在稳定发展期,风险资本家会积极推动风险企业公开发行上市,并在投资银行的帮助下,最终实现风险投资的推出。
A、正确
B、错误
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商业计划书应该通俗易懂.简单明了,避免过于专业化术语。
A、正确
B、错误
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商业计划书的摘要部分是对整个计划的概述,列在计划书的最前面,因而在整个商业计划书之前就应写好。
A、正确
B、错误
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一般来说,风险资本家会采取较为保守的方法估计企业的赢利,而企业家则恰恰相反,他们希望尽可能高估企业的价值,以便在获得等额资本的同时尽可能少给风险投资者股权份额。
A、正确
B、错误
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以下( )属于高科技风险企业主观上的风险特征。
A、竞争风险
B、决策风险
C、技术风险
D、财务风险
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关于商业计划书说法正确的是( )
A、一份缩写的经营计划和战略规划
B、风险企业经营活动的蓝图和指南
C、等同于项目建议书
D、风险活动的行动纲领和执行方案
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风险投资项目选择的特殊标准包括( )
A、地理区位
B、产业领域
C、融资规模
D、发展阶段
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( )是目前美国风险资本主要的两大来源。
A、政府
B、养老基金
C、银行
D、产业资本
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风险资本家对风险企业提出的商业计划书进行评估,在考察投资建议是否可行时风险资本家一般会从( )方面来评估投资项目
A、财务
B、管理
C、产品
D、市场
E、服务或技术
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选择以股份回购方式实现风险资本退出的条件是( )。
A、资本市场发达
B、产权清晰
C、法规健全
D、企业管理层拥有一定实力
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以破产清算方式实现风险资本退出比较适用于处于( )的企业。 A. B.C. D.
A、初创期
B、成熟期
C、经营失败
D、成长期
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以下关于我国风险资本以并购方式退出的说法中错误的是( )。
A、并购退出方式包括风险企业直接被上市公司收购
B、并购退出方式包括风险企业被拟申请上市公司收购
C、并购退出方式不包括风险企业被另一家风险企业收购
D、并购退出方式包括风险企业被跨国公司收购
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选择以破产清算方式实现风险资本退出的条件是( )。
A、资本市场发达
B、产权清晰
C、法规健全
D、企业管理层拥有一定实力
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风险资本家针对企业管理层的激励机制说法不正确的是( )
A、包括股权安排和期权安排
B、风险资本家持有风险企业的股份一般不超过30%
C、期权安排中不包括股票增值权
D、股票期权激励制度被广泛使用
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风险资本家为了退出风险企业,将自己在风险企业中的相关权益出售给其他企业或者机构的行为被称为( )。
A、商业出售
B、次级收购
C、第二期收购
D、管理层收购
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关于可转债和可转换优先股说法不正确的是( )
A、两者都属于可转换证券
B、可转债在风险投资时比可转换优先股更有优势
C、债权的监控范围小于股权的监控范围
D、股权可以随企业价值的增加而增加,债权不可能
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风险资本家对风险企业财务的管理不包括( )
A、为风险企业再融资
B、对风险企业的财务报表进行审计
C、为风险企业再融资过程中禁止其他投资者投资
D、在投资前两年,要求风险企业按月提供财务报表
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关于信息披露说法不正确的是( )
A、出于保证资金安全,对企业实施监督和管理的需要
B、可以随时,用任何格式和内容进行信息披露
C、风险资本家对披露的信息进行分析,以便进行管理
D、风险资本家要求风险企业对特定的记录进行保存
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风险资本家对成长期企业所要求的投资回报倍数是( )
A、10-15倍
B、6-12倍
C、10-20倍
D、6-8倍
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企业一旦成为上市公司,将会处在更加广泛和严密的社会监督之下,上市公司必须对其经营和财务状况进行持续和真实的信息披露,这会增加企业的经营管理费用。
A、正确
B、错误
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以股份回购的方式实现风险资本的退出需要条件是风险企业的产权清晰,这种方式有费用低、撤资迅速的优点,但是收益低,而且管理层的主动性差。
A、正确
B、错误
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风险投资中的可转换优先股与一般股份制企业优先股有不同之处,在一般股份制企业中优先股意味着没有表决权,放弃对企业重大决策的实质性介入;而在创业型企业中,代表风险资本的一方,不但要参与决策,而且对某些重大事项有完全否决权或超比例的否决权。
A、正确
B、错误
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在任何情况下,都可以采取放任不管型来对风险企业进行管理监控。
A、正确
B、错误
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风险投资协议条款设计中的限制性条款也有不足,可能会由于条件过于严格而给风险企业带来的整体损失超过对投资者的利益。
A、正确
B、错误
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以下说法正确的是( )。
A、股票公开上市所需周期较短、成本较低
B、风险企业的被兼并与收购可以细分为一般收购与第二期收购
C、若证券发行期结束时未达到事先的最低销售额,则需要进行二次销售
D、美国苹果公司、微软公司、英特尔公司都是通过IPO实现风险资本退出的
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风险资本家参与风险企业管理监控可根据参与投入程度不同分为下述类型:( ) A B C D E
A、间接参与型
B、直接参与型
C、混合管理型
D、放任不管型
E、全方位干预型
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在中国,风险资本可以通过以下( )的方式,利用证券市场实现风险投资的退出。
A、买壳上市
B、场外交易
C、首次公开发行成为上市公司
D、海外上市
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以下关于附属登记权的说法正确的是( )。 A B C D E
A、为避免公司股东在初次上市或现金增资中售股对发行公司造成的负面影响,附属登记权权的协议也有保留
B、附属登记权是指无论企业何时公开发售,都给股东一项代表自己(初级发售)或其他投资者(次级发售)使其股份包括在企业登记之中的权利
C、通常要求风险投资公司必须尊重承销商在承销协议过程的意见,由承销商视当时市场对该公司股票需求状况决定是否让风险投资公司执行其附属登记权
D、无论股票何时销售,承销商都希望发行股票的数目略低于市场最佳水平,以保证股票价格
E、有了附属登记权,风险资本家在风险企业初次公开上市时可以随心所欲地卖出所持有的股票
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根据参与投入程度不同,风险资本家参与企业管理监控可分为( )
A、间接参谋型
B、直接指导型
C、混合管理型
D、放任不管型
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在有限合伙制风险投资机构中,有两种合伙人,即一般合伙人和( )。
A、实际合伙人
B、有限合伙人
C、承诺合伙人
D、资金合伙人
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以下关于温哥华创业板市场说法错误的是( )。
A、提供“上市前审批程序(PREP)”的服务
B、将自身定义为“全球领先的风险投资证券交易所”
C、需要60万加元以满足创业板IPO的要求
D、特别设计了“创业资本融资库”
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企业在NASDAQ上市的方法不包括( )。
A、借壳上市
B、IPO
C、买壳上市
D、首次公开发行
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导致香港创业板市场设立的原因不包括( )。
A、巩固香港国际金融中心的需要
B、中国内地高科技型中小企业融资的需要
C、限制香港主板市场规模的需要
D、中国香港地区经济转型的需要
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以下不属于二板市场的是( )。
A、温哥华创业板市场
B、香港创业板市场
C、中国A股市场
D、美国NASDAQ证券市场
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为了更好地为中小企业的上市服务,我国深圳证券交易所于( )年推出了创业板。
A、2008
B、2007
C、2009
D、2006
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在我国,风险投资行业发展处于领先地位的城市是( )。
A、北京
B、天津
C、深圳
D、上海
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温哥华创业板市场的特点包括( )。
A、后续融资便利,发行费用低
B、实行终身保荐人制度
C、上市前服务完善
D、准入标准宽松,适合急需资金的中小企业上市
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到1996年底,我国共有风险投资机构( )家,资金总量47.1亿元。
A、26
B、25
C、27
D、24
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在推动我国风险投资主体多元化上的正确做法是( )。
A、鼓励大型金融机构进入风险投资业
B、陆续出台鼓励天使投资的政策
C、鼓励有条件的大型企业设立风险投资部门
D、逐步减少政府资金在风险投资业所占比例
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相对于主板市场而言,二板市场的上市标准中说法正确的有( )。
A、对上市企业的规模要求较低
B、对上市企业的历史盈利状况要求不高
C、对上市企业的规模要求较高
D、对上市企业的历史盈利状况要求较高
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风险资本的退出通常有( )几种方式。
A、股权回购
B、清算
C、公开上市
D、企业兼并和收购
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私募股权投资基金发展中存在的问题有( )。
A、缺乏优质项目资源
B、制度供给不足、法规体系有待健全
C、资金来源短缺,本土机构实力薄弱
D、专业水平有待提高
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我国风险投资业可以在短时期内赶上发达国家的先进水平。
A、正确
B、错误
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从宏观市场角度,二板市场可以为风险企业提供高效的融资机制和严格的市场监督;从微观企业角度,二板市场能够激励、刺激风险企业和创业投资公司的发展。
A、正确
B、错误
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风险投资、管理层收购、杠杆收购、夹层基金、慈善基金、教育基金均属于私募股权投资。
A、正确
B、错误
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私募股权基金自2008年金融危机以后,融资环境发生了重大变化,监管趋于严格,金融市场低杠杆化,投资多样化。
A、正确
B、错误
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互联网金融稳健,招财网拟获风投千万注资 互联网金融市场迎来又一利好,传闻招财网即将获得某上市公司2000万元的资金入股。  招财网背景大揭秘,资料显示, 招财网是西安招财投资服务有限公司旗下的互联网金融服务平台及独立运营品牌,也是中国最早的一批基于互联网的金融服务平台,服务范围覆盖全国各个省市地区。平台以陕西省政府、大型担保公司、银行等行政、金融机构为依托,还邀请了多位资深的金融专家、法务顾问作为智囊团队。自2014年6月5日上线至今,招财网一直秉承诚信、透明、公平、高效、创新的发展理念,并用强大的实力、优质的服务和良好的信誉在三秦大地赢得了良好的市场口碑。  据CEO申强介绍,时至今日,招财网不但搭建了一套严谨的风控体系,同时也拥有了一大批高净值的投资人群体。申总还强调,招财网平台现已由初期的抵押担保单品类产品逐步拓展出了股权投资、影视剧投资、证券资产配资等产品在内的全品类理财产品,即将推出的基金产品,也标志着招财网正在由P2P网贷平台向互联网金融大平台的转型迈进与发展。  风投“看上”招财网缘,采访中我们了解到,招财网有意引入风投,但并未表露过多具体引入事宜,至于风投资金的真实性我们也不得而知。  无论引入风投是真是假, 始终可以肯定的一点是,互联网金融井喷式的发展,正让风投与资金入股变得日益炙手可热。但是放眼全国,与互联网金融平台数千家的数量相比, 真正获得资本青睐的平台仍是冰山一角,而陕西省作为全国的经济社会发展大省,获得资本参与的互联网金融企业更是屈指可数。  在采访中我们还了解到,产品创新能力、风险控制能力与生产扩张能力是一个平台能否获得风投与资金入股的重要因素,单从招财网近一年的发展曲线来看,记者认为时机已经成熟。此次招财网如能成功获得上市公司的战略入股,不仅将改变陕西互联网金融的发展格局,也有助于陕西互联网金融平台在全国平台排名中位置的上升。  两会上,克强总理提出的“互联网+”计划及“促进互联网金融健康发展”的大格局框架,为互联网金融的发展方向起到了重要的调整作用。同时,随着互联网金融从无序竞争逐渐进入快速成长期, 一些有潜力的互联网金融平台已经显现出稳健的成绩,各路资本也开始“跑步”入局。资料来源: 中国 风险投资网 http://www.vcinchina.com/l/27.html 案例要求:(1)谈谈你对互联网金融发展形势下,对招财网引进风险投资的看法;(2)谈谈你对我国目前风险投资行业发展现状的看法。 (
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美国的风险投资机构大多采用( )。
A、无限合伙制
B、公司制
C、无限制
D、有限合伙制

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分析丝路基金的机构形式和组织形式。发起时间 2014年11月04日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第八次会议,研究丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路(即“一带一路”)规划、发起建立亚洲基础设施投资银行和设立丝路基金。这是“丝路基金”首次出现在公众视野。 2014年11月08日,在北京举行的“加强互联互通伙伴关系”东道主伙伴对话会上,习近平宣布,中国将出资400亿美元成立丝路基金,为“一带一路”沿线国家基础设施、资源开发、产业合作和金融合作等与互联互通有关的项目提供投融资支持。 2014年11月09日,在亚太经合组织工商领导人峰会上,习近平发出邀请:丝路基金是开放的,可以根据地区、行业或者项目类型设立子基金,欢迎亚洲域内外的投资者积极参与。基金成立 2014年12月29日,丝路基金有限责任公司在北京注册成立,并正式开始运行。在全国企业信用信息公示系统查询可见,其注册资本6152500万元人民币,即100亿美元。丝路基金是由外汇储备、中国投资有限责任公司、中国进出口银行、国家开发银行共同出资,依照《中华人民共和国公司法》,按照市场化、国际化、专业化原则设立的中长期开发投资基金,重点是在“一带一路”发展进程中寻找投资机会并提供相应的投融资服务。基金性质丝路基金可以看作PE(私募基金),但比一般PE回收期限要放得更长一些。丝路基金与亚投行之间不同在于,亚投行是政府间的亚洲区域多边开发机构,在其框架下,各成员国都要出资,且以贷款业务为主。而丝路基金,由于其类似PE的属性,主要针对有资金且想投资的主体加入,且股权投资可能占更大比重。运行模式基金在运行中一贯强调“市场化、国际化、专业化”方向以及“对接、效益、合作、开放”原则。运作原则丝路基金定位为中长期开发性投资基金,通过股权、债权、贷款、基金等多元化投融资方式,为“一带一路”建设和双边、多边互联互通提供投融资支持,运作中将遵循对接、效率、合作、开放四项原则。基金前景丝路基金一方面加强战略规划和布局研究,建立完善投资决策程序和业务规范;另一方面,积极拓展业务联系,主动走访和联系有关部门和企业,加强项目评估和遴选,已确定一批重点跟踪项目和若干潜在可“落地”的投资项目。丝路基金的投资运作策略: “夯实基础”——强化项目驱动、扎实推进,避免概念驱动和投资冲动。 “增进信任”——在项目合作过程中增进各方了解和互信,促进政策沟通和民心相通。 “统筹兼顾”——尊重投资所在国的法律,遵循国际标准,照顾各方“舒适度”,兼顾经济效益和社会效益。 “探索创新”——加强相关领域的研究,探索互利共赢、可复制可推广的合作模式。成立目的支持“一带一路”建设,化解产能过剩。股东结构丝路基金股东为国家外汇管理局、中国投资有限责任公司、中国进出口银行和国家开发银行。央行发布的新闻稿同时表示,欢迎境内外投资者的参与。外汇储备通过其投资平台出资65亿美元,中投、进出口银行、国开行亦分别出资15亿、15亿和5亿美元。基金业绩丝路基金2015年4月签下“首单”,投资中巴经济走廊优先实施项目之一卡洛特水电站。丝路基金是为利用我国资金实力直接支持“一带一路”建设而设立的,选择走廊能源项目作为丝路基金的第一个支持项目,不仅充分体现了中国与巴基斯坦共同发展、共同繁荣的理念,也反映出“一带一路”对走廊建设的推动作用。 2013年5月,中巴领导人达成了建设中巴经济走廊的重要共识,以加强两国互联互通,深化战略合作,促进共同发展。在“一带一路”倡议提出后,位于丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路交汇处的走廊成为“一带一路”的先行和重大项目,对本地区互联互通建设具有示范意义。中巴经济走廊已从前期规划逐步进入全面实施阶段,一些早期收获项目已经启动。中巴两国同意以走廊为引领,以瓜达尔港、能源、交通基础设施和产业合作为重点,形成“1+4”合作布局。更多的能源电力项目也将陆续建成。其中,卡洛特水电站位于巴基斯坦吉拉姆河,规划装机容量720兆瓦,年发电32.13亿度,总投资额约16.5亿美元。电站计划于今年底开工建设,2020年投入运营。除卡洛特水电站外,三峡集团还将投资吉拉姆河上的另一座水电站——装机容量1100兆瓦的科哈拉水电站,预计2016年开工。中巴经济走廊建设进展顺利,两国正大力推进一批重点合作项目,同时积极在亚洲基础设施投资银行、丝路基金等框架下开展合作。在“一带一路”倡议的推动下,中巴经济走廊建设将迈上新台阶,其经济和社会效益将逐步显现,促进整个地区的繁荣与发展。 (
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一、私募股权投资案例:蒙牛乳业有限公司 2004年6月10日,蒙牛乳业登陆香港股市,公开发售3.5亿股,在香港获得206倍的超额认购率,一次性冻结资金283亿港元,共募集资金13.74亿港元,全面摊薄市盈率达19倍。尽管如此,蒙牛携手境外资本的发展路径也仍是毁誉参半。摩根、英联和鼎辉三家国际机构分别于2002年10月和2003年10月两次向蒙牛注资。首轮增资,摩根、英联和鼎辉三家国际机构联手向蒙牛的境外母公司注入了2597万美元(折合人民币约2.1亿),同时取得49%的股权;二次增资注入3523万美元。此举等于三家投资机构承认公司的价值为14亿元人民币,两次市赢率分别为10和7.3倍。对蒙牛来说,出价公道。鼎晖在蒙牛乳业上的总投入约为1685万美元。第一次注资后,蒙牛管理团队所持有的股票在第一年只享有战略投资人所持股票1/10的收益权,而三家投资机构享有蒙牛90.6%的收益权,只有完成约定的 “表现目标”这些股票才能与投资人的股票实现同股同权。二次增资中,三位“天使”的要求却是更加贪婪了。三家投资机构提出了发行可换股债券,其认购的可换股债券除了具有期满前可赎回,可转为普通股的可转债属性,它还可以和普通股一样享受股息。可换股文件锁定了三家战略投资者的投资成本,保证了一旦蒙牛业绩出现下滑时的投资风险。三家国际投资机构还取得了所谓的认股权:在十年内一次或分多批按每股净资产购买开曼群岛(蒙牛上市的主体)股票。此般设计正说明了三家老牌投资者把玩风险的高超技艺。与“三大国际投资机构”的丰厚收益相比,蒙牛的创始人牛根生只得到价值不到两亿的股票,持股比例仅为4.6%,2005 年可转债行使后还将进一步下降到3.3%,且五年内不能变现。牛根生还被要求做出五年内不加盟竞争对手的承诺。更严重的是如果蒙牛不能续写业绩增长的神话,摩根最终对牛根生团队失去耐心,完全有能力像新浪罢免王志东那样对待牛根生。 “三大国际投资机构”在IPO中共出售了1亿股蒙牛的股票,已经套现3.92亿港元。摩根士丹利、鼎辉和英联分别卖出35034738股、11116755股及6348507股,分别相当于蒙牛已发行股本约2.60%,0.8%及0.4%。 2004年12月,摩根士丹利等私募投资者行使第一轮可转换债券转换权,增持股份1.105亿股。增持成功后,三个私募投资者立即以6.06港元的价格抛售了1.68亿股,套现10.2亿港元。 2005年6月15日,三家私募投资者行使全部的剩余可转债,共计换的股份2.58亿股,并将其中的6261万股奖励给管理层的代表——金牛。同时,摩根斯丹利等投资者把手中的股票几乎全部抛出变现,共抛出3.16亿股(包括奖给金牛的6261万股),价格是每股4.95港元,共变现15.62亿港元。问题,从风险企业的发展五阶段入手讨论分析案例中蒙牛处于哪一阶段及其资本需求特征。(
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调果师创立于2013年7月,2014年12月开设了国内首家水果O2O店,以预定+自提模式打造“中国大妈的水果O2O”模式。2015年3月,调果师成为京东金融股权众筹首批11个项目之一,在3个小时内筹得1300万元。2015年6月,正式启动新三板上市计划。调果师联合创始人之一的肖洪涛表示,登陆新三板不仅可以提高公司信用等级,帮助企业更快融资,更是为了激励内部员工,“调果师的员工基本以‘90后’为主,传统的控制式管理方式已经无法带好团队,新三板相比主板来讲,可用于做内部员工激励的股权是100%,而主板只容许10%,而且新三板在员工购买价格上没有限制,只有做成‘全民持股’的公司才能激活员工的工作效率”。 截至2015年6月1日,新三板挂牌企业共2492家。对于中小企业来说,公司在新三板挂牌后可实施定向增发股份,提高公司的信用等级,帮助企业更快融资;同时企业及股东的股票可以在资本市场中以较高的价格进行流通,可以实现资产增值。一旦转板机制确定,新三板挂牌的公司可以优先享受“绿色通道”。 而另一方面,对于参与股权众筹的投资者来说,企业登陆新三板将成为一个高效的退出途径。目前法规规定股权众筹平台不得从事股权转让,虽有利于避免资金池的产生,但同时抑制了投资者通过一对一或者一对多等形式转让其持有的股权来盘活资产的合理需求。登陆新三板后,股权众筹投资者便可以在适当时机变现手中持有股份,退出投资。思考题:新三板的上市标准是什么?通过在新三板市场上市实现退出有何好处? (
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风险投资家在选择项目时最看重
A、产品
B、人才
C、市场规模
D、 技术
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( )数额不大,其主要来源有个人储蓄、家庭财产、向亲朋好友借款、申请科研基金。
A、导入期资金
B、种子资金
C、成长资金
D、 扩张资金
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尽职调查的方法不包括( )
A、与管理团队交流
B、询问相关人员
C、实地考察
D、 对企业进行估值
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以下关于以并购方式实现风险资本退出说法错误的是( )。
A、费用低、撤资迅速是其优点
B、所需要的条件是风险企业必须产权清晰
C、收益低、负债较大是其缺点
D、 适用于处于成长期和成熟期的企业
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以下关于香港创业板市场说法错误的是( )。
A、是适合专业投资者的高风险市场,以增长型企业为目标
B、主要针对我国内地、香港和台湾地区包括高科技企业在内的具体增长潜力的新型中小型企业
C、对于拟上市公司在未来业务规划方面的上市要求低于主板市场
D、 强调“买者自负”和“由市场自行决定”的运作理念
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为了更好地为中小企业的上市服务,我国深圳证券交易所于( )年推出了中小企业板。
A、2002
B、2003
C、2004
D、 2005
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风险投资具有一般投资和银行贷款的特征。他们的投资对象都是高新技术、高成长潜力的企业,具有高风险和高预期回报。
A、正确
B、错误
C、
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大多数风险资本家不倾向于过多涉及企业日常管理。但在出现财务危机或管理危机时,风险资本家会进行干涉,直至更换企业管理队伍。
A、正确
B、错误
C、
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中国风险投资的发展规模和速度比欧洲、日本相差较大,主要原因是我国风险投资的起步时间比欧日晚了许多。
A、正确
B、错误
C、
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以下关于风险投资定义的说法正确的是
A、投资对象主要是新兴创业企业尤其是高科技创业企业
B、通过资本经营服务对所投资企业进行培育和辅导
C、在企业发育成长到相对成熟后退出投资,以便于一方面实现自身的资本增值,另一方面能够进行新一轮创业投资
D、 仅仅提供资本金支持,不参与企业经营管理
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以下关于有限合伙制的说法正确的是( )。
A、有限合伙是一种税收透明的结构形式,能够避免重复纳税
B、预定的年度管理费用能有效地控制风险投资基金的日常开销
C、有限合伙能有效地约束风险资本家,降低其损害投资者利益的风险
D、 有限合伙有效地激励风险资本家出色地完成代理任务
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尽职调查是风险资本家在评估风险企业时常用的手段,以下关于尽职调查的说法正确的是( )
A、尽职调查是指风险资本家在投资前对风险企业的现状.成功前景及其管理层所做的独立的调查
B、风险投资项目再通过初步评估后,风险资本家即开始对该项目展开尽职调查
C、尽职调查通常需要集中进行并认真细致地开展,因此一般需要花费数月的时间
D、 尽职调查的范围非常广,是一般的银行信贷调查无法比拟的,也是证券分析师的投资分析无法相比的
E、尽职调查分为三个层次分别是:一般询问 .业务回顾.管理考察
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私募股权投资基金通常分为( )。
A、成长资本
B、并购基金
C、夹层基金
D、 重振基金
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阿里巴巴投融资始末 ⑴创业伊始,第一笔风险投资救急  1999年年初,马云决定回到杭州创办一家能为全世界中小企业服务的电子商务站点。回到杭州后,马云和最初的创业团队开始谋划一次轰轰烈烈的创业。大家集资了50万元,在马云位于杭州湖畔花园的100多平方米的家里,阿里巴巴诞生了。  这个创业团队里除了马云之外,还有他的妻子、他当老师时的同事、学生以及被他吸引来的精英。比如阿里巴巴首席财务官蔡崇信,当初抛下一家投资公司的中国区副总裁的头衔和75万美元的年薪,来领马云几百元的薪水。  他们都记得,马云当时对他们所有人说:“我们要办的是一家电子商务公司,我们的目标有3个:第一,我们要建立一家生存102年的公司;第二,我们要建立一家为中国中小企业服务的电子商务公司;第三,我们要建成世界上最大的电子商务公司,要进入全球网站排名前十位。”狂言狂语在某种意义上来说,只是当时阿里巴巴的生存技巧而已。  阿里巴巴成立初期,公司是小到不能再小,18个创业者往往是身兼数职。好在网站的建立让阿里巴巴开始逐渐被很多人知道。来自美国的《商业周刊》还有英文版的《南华早报》最早主动报道了阿里巴巴,并且令这个名不见经传的小网站开始在海外有了一定的名气。  有了一定名气的阿里巴巴很快也面临到资金的瓶颈:公司账上没钱了。当时马云开始去见一些投资者,但是他并不是有钱就要,而是精挑细选。即使囊中羞涩,他还是拒绝了38家投资商。马云后来表示.他希望阿里巴巴的第一笔风险投资除了带来钱以外,还能带来更多的非资金要素,例如进一步的风险投资和其他的海外资源。而被拒绝的这些投资者并不能给他带来这些。  就在这个时候,现在担任阿里巴巴CFO的蔡崇信的一个在投行高盛的旧关系为阿里巴巴解了燃眉之急。以高盛为主的一批投资银行向阿里巴巴投资了500万美元。这一笔“天使基金”让马云喘了口气。 ⑵第二轮投资,挺过互联网寒冬  更让他意料不到的是,更大的投资者也注意到了他和阿里巴巴。1999年秋,日本软银总裁孙正义约见了马云。孙正义当时是亚洲首富。孙正义直截了当地问马云想要多少钱,而马云的回答却是他不需要钱。孙正义反问道:“不缺钱,你来找我干什么?”马云的回答却是:“又不是我要找你,是人家叫我来见你的。”   这个经典的回答并没有触怒孙正义。第一次见面之后,马云和蔡崇信很快就在东京又见到了孙正义。孙正义表示将给阿里巴巴投资3000万美元,占30%的股份。但是马云认为,钱还是太多了,经过6分钟的思考,马云最终确定了2000万美元的软银投资,阿里巴巴管理团队仍绝对控股。  从2000年4月起,纳斯达克指数开始暴跌,长达两年的熊市寒冬开始了,很多互联网公司陷入困境,甚至关门大吉。但是阿里巴巴却安然无恙,很重要的一个原因是阿里巴巴获得了2500万美元的融资。  那个时候,全社会对互联网产生了一种不信任,阿里巴巴尽管不缺钱,业务开展却十分艰难。马云提出关门把产品做好,等到春天再出去。冬天很快就过去了,互联网的春天在2003年开始慢慢到来。 ⑶第三轮融资.完成上市目标  2004年2月17日,马云在北京宣布,阿里巴巴再获8200万美元的巨额战略投资。这笔投资是当时国内互联网金额最大的一笔私募投资。2005年8月,雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元。  之后.阿里巴巴创办淘宝网,创办支付宝,收购雅虎中国,创办阿里软件。一直到阿里巴巴上市。  2007年11月6日,全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市,正式登上全球资本市场舞台。随着这家B2B航母登陆香港资本市场,此前一直受外界争论的“B2B能不能成为一种商务模式”也有了结果。11月6日10时,港交所开盘,阿里巴巴以30港币,较发行价13.5港元涨122%的高价拉开上市序幕。小幅震荡企稳后,一路单边上冲。最后以39.5港元收盘,较发行价涨了192.59%,成为香港上市公司上市首日涨幅最高的“新股王”,创下香港7年以来科技网络股神话。当日,阿里巴巴交易笔数达到14.4万多宗。输入交易系统的买卖盘为24.7万宗,两项数据都打破了工商银行2006年10月创造的纪录。按收盘价估算,阿里巴巴市值约280亿美元,超过百度、腾讯,成为中国市值最大的互联网公司。  在此次全球发售过程中,阿里巴巴共发行了8.59亿股,占已发行50.5亿总股数的17%。按每股13.5港元计算,共计融资116亿港元(约15亿美元)。加上当天1.13亿股超额配股权获全部行使,融资额将达131亿港元(约16.95亿美元),接近谷歌纪录(2003年8月,谷歌上市融资19亿美元)。  阿里巴巴的上市,成为全球互联网业第二大规模融资。在此次路演过程中,许多投资者表示,错过了谷歌不想再错过阿里巴巴。 ⑷风险投资大赚一把  作为阿里巴巴集团的两个大股东,雅虎和软银在阿里巴巴上市当天账面上获得了巨额的回报。阿里巴巴招股说明书显示,软银持有阿里巴巴集团29.3%股份,而在行使完超额配售权之后,阿里巴巴集团还拥有阿里巴巴公司72.8%的控股权。由此推算,软银间接持有阿里巴巴21.33%的股份。到收盘时,阿里巴巴股价达到39.5港元。市值飙升至1980亿港元(约260亿美元),软银间接持有的阿里巴巴股权价值55.45亿美元。若再加上2005年雅虎入股时曾套现1.8亿美元,软银当初投资阿里巴巴集团的8000万美元如今回报率已高达71倍。 思考题 1.创业初期,阿里巴巴的哪些特点吸引了风险资本? 2.在阿里巴巴创业过程中,风险投资发挥了哪些作用?
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从法律形态来看,不( )属于风险投资的组织形式。
A、有限合伙制
B、信托基金制
C、合作制
D、 公司制
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风险投资的投入时机在( )。
A、种子期
B、创业期
C、扩张期
D、 成熟期
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风险投资活动中的主题不包括( )。
A、风险投资者
B、风险投资评估中介
C、风险投资机构
D、 风险企业
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天使投资人更倾向于在企业发展的( )进行投资。
A、初创阶段
B、发展阶段
C、成熟阶段
D、 衰退阶段
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有限合伙制下,普通合伙人的出资占总出资的( )。
A、1%
B、10%
C、51%
D、 5%
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合伙存续期满后,通过清算所有资产,有限合伙人和普通合伙人之间的分配比例为( )。
A、80%的利润归有限合伙人,20%的利润归普通合伙人
B、60%的利润归有限合伙人,40%的利润归普通合伙人
C、50%的利润归有限合伙人,50%的利润归普通合伙人
D、 70%的利润归有限合伙人,30%的利润归普通合伙人
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对风险投资家提出的一些尖锐问题,企业家应当( )。
A、避而不谈
B、模糊不清
C、夸夸其谈
D、 具体阐述
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风险投资机构的主要类型大致有:风险投资合伙企业,小企业投资公司,大型工业集团附属的风险投资部门,金融机构的附属公司,天使投资人。
A、正确
B、错误
C、
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在风险投资机构中提及的风险企业主要是具有高成长性的传统企业。
A、正确
B、错误
C、
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普通合伙人可以为合伙企业举债。
A、正确
B、错误
C、
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以下关于合伙企业运行的管理费的说法正确的是( )。
A、合伙企业运行的管理费是在合伙协议中单独提出的
B、合伙企业的账户应与普通合伙人的账户分立
C、有的合伙公司并不提前支付管理费,而是和投资者每年协商确定预笪开支
D、 普通合伙人提取的合伙企业管理费包括聘请会计师和律师的费用、资料印刷费、广告费、会议费等费用
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有限合伙协议规定有限合伙人有放弃注资权。以下说法正确的是( )。
A、即使普通合伙人无重大过错,只要投咨者对其丧失信心,有限合伙人有权放弃继续投资,不再对合伙组织注入事先承诺的资金
B、如果有限合伙人无故违背出资的承诺将会受到处罚
C、合伙协议授予普通合伙人监督有限合伙人按时缴纳资本,将会受到处罚
D、 如果有限合伙人拖欠或者拒绝缴纳承诺的资本金额,将会受到处罚
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资金的支付包括( )。
A、基金的规模
B、出资比例
C、出资方式
D、 放弃注资权
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风投3000万美元购17岁少年开发阅读软件App 移动互联网创业逐渐低龄化  年少成名,在移动互联网时代又有了新的诠释。近日,美国17岁的高中生达洛伊西奥设计的Summly阅读软件被雅虎以3000万美元高价收购的消息,再次勾起大家“淘金”移动互联网的热情。在国内,越来越多的学生甚至是高中生投身这股热潮,年龄呈现低龄化。从单枪匹马开发App,到被投资人“相中”组建团队,成功获得风险投资的案例并不鲜见。不过,业内资深人士称,创业尤其是“非明星”创业成功的比率很低,大概只有0.5%。该人士更称,移动互联网时代,有创意,还得懂技术善于经营,且要顺势而为。  有人投资,仅仅是创业者走出的第一步。要想获得成功,则是实力+运气的结合。张毅认为,运气其实就看创业者是否借势而为。“站在暴风口,猪都能飞起来没错,但风停了,是不是就会摔死?”事实上,国内移动互联网领域创业,已然成为风潮——大学甚至高中,逐渐认可并扶持学生创业,而国家从公司注册、税收等方面亦推动“硅谷式”的创业行为。  然而,何小鹏向记者坦言,国内创业成功者不到0.5%。许多“非明星”创业者偶尔露头,但最终没有做出来,只是昙花一现。“跟雷军、史玉柱这些明星相比,非明星创业者在资金、人脉、经验等各方面都不占优势,因此成功率低许多。”分析人士黄林认为,1000人里有5个成功者,亦属不易。 年轻的创业者如何获得风投的青睐?
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与公司养老基金相比,公共退休基金的投资项目更多集中在处于( )的企业。
A、种子期
B、导入期
C、成长前期
D、 成长后期
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下列投资评价方法中( )最适用高新技术企业的价值评估
A、成本法
B、相对估价法
C、收益法
D、 期权定价法
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期权的执行价格与资产的市价之差是期权的( )
A、总价值
B、内在价值
C、时间价值
D、 外在价值
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商业计划书核心部分是( )
A、摘要
B、产品和服务
C、市场和营销策略
D、 生产
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风险资本家对一份商业计划书所关注的不包括( )
A、产品.服务或者技术
B、市场
C、管理
D、 注册地
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风险投资家进行风险投资的最终目的是( )
A、帮助中小企业融资
B、帮助政府发展经济
C、以最小的投入获得最高额的投资收益
D、 控制某些企业
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影响创业企业的业绩最重要的因素是( )
A、融资规模
B、行业生命周期
C、管理水平
D、 技术水平
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风险企业选择风险资本家的要素不包括( )
A、风险投资机构的性质
B、风险资本家的业绩
C、退出变现计划
D、 属于国内资本还是国际资本
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机构投资者的投资对象多为处于种子期或者创建期的风险企业。
A、正确
B、错误
C、
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公共退休基金在风险投资项目的选择上更倾向于风险较低和回报期较短的项目。
A、正确
B、错误
C、
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日本风险投资中的资金来源和资金运作基本上都是由私人机构主导。
A、正确
B、错误
C、
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目前我国还未有风险投资保险基金。
A、正确
B、错误
C、
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3、关于投资银行参与风险资本投资的说法正确的是( )。
A、银行参与到风险资本市场的最常用方式是,投资于自身充当普通合伙人的合伙公司
B、投资银行支持的合伙公司业务方向主要是投资于创业型企业的早期阶段,并与投资银行的其他业务配合进行
C、投资银行通过对创业型企业提供过桥式投资或成熟期投资而获得上市承销业务
D、 投资银行在创业期企业进行收购兼并或转售时提供财务顾问和包销服务等
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以下( )原因是风险投资阶段近年来呈现出从早期投资转向晚期投资的主要原因。
A、在企业发展的晚期阶段投资比早期阶段投资风险小
B、风险投资的业绩由内部收益率评定,在计算内部收益率时,出售投资的时间长度正如最终所获得绝对收益一样重要。投资时间越短,内部收益率越高。因此,风险资本家倾向于选择后期公司而不是早期企业
C、晚期阶段投资较早期阶段投资退出容易
D、 晚期投资从进人到退出比早期投资所需时间短
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商业计划书摘要的格式和内容不完全一样,但至少要包括的基本内容为( )
A、管理团队
B、收益
C、产品的唯一性
D、 退身之路
E、机会和风险
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一、私募股权投资案例:蒙牛乳业有限公司 2004年6月10日,蒙牛乳业登陆香港股市,公开发售3.5亿股,在香港获得206倍的超额认购率,一次性冻结资金283亿港元,共募集资金13.74亿港元,全面摊薄市盈率达19倍。尽管如此,蒙牛携手境外资本的发展路径也仍是毁誉参半。摩根、英联和鼎辉三家国际机构分别于2002年10月和2003年10月两次向蒙牛注资。首轮增资,摩根、英联和鼎辉三家国际机构联手向蒙牛的境外母公司注入了2597万美元(折合人民币约2.1亿),同时取得49%的股权;二次增资注入3523万美元。此举等于三家投资机构承认公司的价值为14亿元人民币,两次市赢率分别为10和7.3倍。对蒙牛来说,出价公道。鼎晖在蒙牛乳业上的总投入约为1685万美元。第一次注资后,蒙牛管理团队所持有的股票在第一年只享有战略投资人所持股票1/10的收益权,而三家投资机构享有蒙牛90.6%的收益权,只有完成约定的 “表现目标”这些股票才能与投资人的股票实现同股同权。二次增资中,三位“天使”的要求却是更加贪婪了。三家投资机构提出了发行可换股债券,其认购的可换股债券除了具有期满前可赎回,可转为普通股的可转债属性,它还可以和普通股一样享受股息。可换股文件锁定了三家战略投资者的投资成本,保证了一旦蒙牛业绩出现下滑时的投资风险。三家国际投资机构还取得了所谓的认股权:在十年内一次或分多批按每股净资产购买开曼群岛(蒙牛上市的主体)股票。此般设计正说明了三家老牌投资者把玩风险的高超技艺。与“三大国际投资机构”的丰厚收益相比,蒙牛的创始人牛根生只得到价值不到两亿的股票,持股比例仅为4.6%,2005 年可转债行使后还将进一步下降到3.3%,且五年内不能变现。牛根生还被要求做出五年内不加盟竞争对手的承诺。更严重的是如果蒙牛不能续写业绩增长的神话,摩根最终对牛根生团队失去耐心,完全有能力像新浪罢免王志东那样对待牛根生。 “三大国际投资机构”在IPO中共出售了1亿股蒙牛的股票,已经套现3.92亿港元。摩根士丹利、鼎辉和英联分别卖出35034738股、11116755股及6348507股,分别相当于蒙牛已发行股本约2.60%,0.8%及0.4%。 2004年12月,摩根士丹利等私募投资者行使第一轮可转换债券转换权,增持股份1.105亿股。增持成功后,三个私募投资者立即以6.06港元的价格抛售了1.68亿股,套现10.2亿港元。 2005年6月15日,三家私募投资者行使全部的剩余可转债,共计换的股份2.58亿股,并将其中的6261万股奖励给管理层的代表——金牛。同时,摩根斯丹利等投资者把手中的股票几乎全部抛出变现,共抛出3.16亿股(包括奖给金牛的6261万股),价格是每股4.95港元,共变现15.62亿港元。问题,从风险企业的发展五阶段入手讨论分析案例中蒙牛处于哪一阶段及其资本需求特征。
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风险投资公司随时可要求其所投资的公司替代其所持有的股票申请上市,而不受其他股东的是否要上市的影响。这项权利称作( )
A、附属登记权
B、上市登记权
C、卖出选择权
D、 要求登记权
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下列哪项选择权允许风险投资公司在该企业无法达到一定营运目标时,可择机卖出其所持有的股权,由该公司或该公司其他股东赎回:( )
A、赎回权
B、转让权
C、卖出选择权
D、 买入选择权
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风险投资公司随时可要求其所投资的公司替其所持有的股票申请上市,而不受其他股东是否要上市的影响。这项权利称作( )。
A、附属登记权
B、上市登记权
C、卖出选择权
D、 要求登记权
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以下关于可转换优先股说法不正确的是( )
A、是指风向资本家和创业企业家持有的,未来一定时期内可以按照某种条件转换为风险企业普通股的优先股份权益。
B、持有可转换优先股的风险资本家不能参与企业决策
C、可转换优先股为风险资本家提供了一种优先权
D、 可转换优先股为创业家提供了有效的激励机制
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风险资本家针对风险管理人员设置的约束机制不包括( )
A、管理层雇用条款
B、监事会席位
C、放弃一些特殊控制权
D、 表决权分配
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由风险企业的创办人、管理者或员工出资购买风险资本所持有的股份的方式被称为( )。
A、股份回购
B、一般收购
C、管理层收购
D、 第二期收购
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以下关于以股份回购方式实现风险资本退出说法错误的是( )。
A、收益高、风险企业完整保存是其优点
B、所需要的条件是风险企业管理层拥有一定实力
C、回购后负债大是其缺点
D、 适用于处于成长期和成熟期的企业
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选择以IPO方式实现风险资本退出的条件是( )。
A、资本市场发达
B、产权清晰
C、企业管理层拥有一定实力
D、 法规健全
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风险资本家在风险企业中扮演的角色是战略投资人,而非财务投资者。
A、正确
B、错误
C、
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以IPO的方式实现风险资本的退出费用低廉,因此深受中小企业的欢迎。
A、正确
B、错误
C、
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股份回购能够使风险企业可以被完整的保存下来,不存在股份与资产的对外出售。
A、正确
B、错误
C、
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风险企业经过一至两轮融资之后,企业管理层仍常常持有超过50%的股权。对管理层的这种股权安排主要是考虑( )因素
A、企业家的人力资本对风险企业成功极为重要,风险资本家常常有必要让企业家在风险企业中拥有较大的股份
B、创业者放弃稳定工作机会,承担较大的风险去创业,本身一个重要目的就是希望在成功之后获得较大的回报
C、管理层对控制自己创建的企业的需求
D、 使管理层的利益和企业的兴衰结合在一起
E、风险投资的目的是资本增值,而非控制风险企业
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在治理结构安排中,风险资本家通常通过()办法来构筑针对被投资企业管理层的约束机制。
A、管理层雇佣条款
B、董事会席位
C、表决权分配
D、 反摊薄条款
E、特殊控制权
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选择证券承销上的步骤包括( )。
A、展示自己的企业
B、罗列可能的承销商
C、确定合适的承销商
D、 联系中意的承销商
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按照收购主题的不同,股份回购分为( )。
A、管理层员工收购
B、一般收购
C、员工收购
D、 管理层收购
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1.麦当劳、肯德基在国内大受欢迎,中餐连锁一直愤愤不平,不断有人跳出来挑战洋快餐。从十几年前的“红高粱”到现在很红火的“真功夫”,“红高粱”早已不知所踪,“真功夫”似乎真的有点功夫,连锁店面越来越多了。跟公司名字一样,2009年8月,“真功夫”的广州总部爆发的一场真功夫表演,在投资界和创业界颇为轰动:共同创始人及公司大股东潘宇海委任其兄潘国良为“副总经理”,并派到总部办公,但遭到“真功夫”实际控制人、董事长蔡达标的拒绝后,引发剧烈争执。要理清“真功夫”的管理权矛盾,还得从头说起。1994年,蔡达标和好友潘宇海在东莞长安镇开了一间“168蒸品店”,后来逐渐走向全国连锁,并于1997年更名为“双种子”,最终更名为“真功夫”。真功夫的股权结构非常简单,潘宇海占50%,蔡达标及其妻潘敏峰(潘宇海之姐)各占25%。2006年9月,蔡达标和潘敏峰协议离婚,潘敏峰放弃了自己的25%的股权换得子女的抚养权,这样潘宇海与蔡达标两人的股权也由此变成了50:50。2007年“真功夫”引入了两家风险投资基金:内资的中山联动和外资的今日资本,共注入资金3亿元,各占3%的股份。这样,融资之后,“真功夫”的股权结构变成:蔡、潘各占47%,VC各占3%,董事会共5席,构成为蔡达标、潘宇海、潘敏峰以及VC的派出董事各1名。引入风险投资之后,公司要谋求上市,那么打造一个现代化公司管理和治理结构的企业是当务之急。但蔡达标在建立现代企业制度的努力触及另一股东潘宇海的利益,“真功夫”在蔡达标的主持下,推行去“家族化”的内部管理改革,以职业经理人替代原来的部分家族管理人员,先后有大批老员工离去。公司还先后从麦当劳、肯德基等餐饮企业共引进约20名中高层管理人员,占据了公司多数的要职,基本上都是由蔡总授职授权,潘宇海显然已经被架空。双方矛盾激化。2011年4月22日,广州市公安机关证实蔡达标等人涉嫌挪用资金、职务侵占等犯罪行为,并对蔡达标等4名嫌疑人执行逮捕。蔡潘双方对真功夫的混乱争夺让今日资本顶不住股东压力,而选择退出。2012年11月30日,今日资本将旗下今日资本投资—(香港)有限公司(下称今日资本香港公司)所持有真功夫的3%股权悉数转让给润海有限公司。至此,真功夫股权又再次重回了蔡潘两家对半开的局面。三年之后,真功夫原总裁蔡达标一案尘埃落定。根据广州中院二审判决,蔡达标构成职务侵占罪和挪用资金罪被维持14年刑期。随着蔡达标刑事案件终审判决生效,蔡达标所持有的41.74%真功夫股权已进入司法拍卖程序,有传言股权估值高达25亿元。结合案例分析,风险资本在进行治理结构设计中股权安排,以及风险资本退出机制的选择
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香港创业板市场的监管不包括( )。
A、公司的经营能力
B、信息披露
C、公司治理
D、 保荐人
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中国创业板市场的特点有( )。
A、上市标准宽松
B、信息披露完善
C、对风险揭示要求较高
D、 退市严格
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私募股权基金主要的投资对象是( )。
A、上市公司股权
B、非上市公司股权
C、上市公司债券
D、 非上市公司债券
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下列各项中不属于私募股权投资的是( )。
A、夹层投资
B、风险投资
C、MBO
D、 教育基金
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( )主要投资于已形成一定经营规模、财务状况比较稳定、市场前景较为明朗的成熟企业。
A、风险投资基金
B、私募股权基金
C、共同基金
D、 教育基金
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( )专注于对成熟企业进行并购,取得目标企业控制权后,通过对其重组改造、改善经营实现增值,以出售或上市等形式退出后获得投资收益。
A、成长资本
B、并购基金
C、夹层基金
D、 重振基金
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下列各项中不属于私募股权基金当前面临的新变化的是( )。
A、投资机会多样化
B、金融市场低杠杆化
C、融资环境发生变化
D、 监管态度发生变化
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风险投资是一项( )。
A、短期投资
B、长期投资
C、固定投资
D、 高科技投资
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从各国风险投资的发展来看,主板市场是风险企业上市的最佳场所。
A、正确
B、错误
C、
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英国另类投资市场实行终身保荐人制度,如果一家公司解聘或者辞退其保荐人,那么该公司将会被退市。
A、正确
B、错误
C、
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我国目前社会诚信体系还不够健全,更多风险投资机构从保护投资者利益出发,仍然选择公司制。
A、正确
B、错误
C、
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目前世界上二板市场的设立和运作模式包括( )。
A、独立运作模式
B、联合运作模式
C、盯住运作模式
D、 附属市场模式
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私募股权投资基金的功能有( )。
A、为快速成长的企业提供资金支持
B、改善治理结构、实现价值增值
C、拓宽投资渠道、转移分散风险
D、 提供小额贷款
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下面有关我国风险投资业现状及特点不正确的是( )。
A、政府资金仍占很大比重
B、缺乏经验丰富的风险投资家
C、有限合伙制是主要的形式
D、 投资集中于种子期和起步期的企业
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好孩子公司创立于1989年,是中国最大的专业儿童用品设计、制造和销售集团,位于中国江苏昆山经济开发区,占地66万平方米,具有年生产300万辆各类童车的能力。集团下属十多家专业生产企业全部与世界一流制造公司进行了合资、合作,其装备、技术、生产管理和质量控制体系均进入了国际先进行列。作为国内最知名的童车及儿童用品生产企业,好孩子集团已经成功占领了消费市场。其产品进入全球4亿家庭,在中国也占领着童车市场70%以上的份额。好孩子的销售额有将近80%来自海外市场,产品远销美国、东南亚、南美、中东、俄罗斯等30多个国家和地区,部分产品在海外市场占有率近50%。正是来自全球各地大量而稳定的现金流,使得该企业不断受到投资者关注。在PAG接手前,好孩子集团控制人为2000年7月注册于开曼群岛的吉奥比国际公司(GeobyInterna鄄tional)。股东主要有4家,分别是香港上市公司第一上海(0227,HK),持有49.5%股权,美国国际集团(AIG)旗下的中国零售基金(CRF),持股13.2%,软银中国(SB),持股7.9%,PUD公司(好孩子集团管理层在英属维尔京群岛BVI注册的投资控股公司),持股29.4%。 PAG基金管理集团于2002年由Horst Geicke和Chris Gradel创立,太平洋产业基金(PAEP)是其私募股权部门。当好孩子集团进入PAG视野的时候,花旗和好孩子方面的谈判已经相当深入了,PAG连夜赶往德国和好孩子方面商定了收购事宜。从2005年10月开始接触好孩子,12月13日签订股权转让协议,2006年1月底就完成了支付对价与股权交割的全部动作。PAG这次出手极其犀利,此次收购前后耗时不到4个月,经过精心的测算和设计,PAG通过资产证券化及间接融资等手段,设计了一个颇为漂亮的杠杆。确定收购意向后,PAG先通过好孩子管理层组成的集团筹集收购价10%的资金,然后以好孩子公司的资产为抵押,向银行借入过渡性贷款,相当于整个收购价50%的资金,并向PAG的股东们推销约为收购价40%的债券。PAG借助外资银行贷款完成了此次杠杆收购交易,交易所需部分资金来自台北富邦商业银行(TaipeiFubonCommercialBank)的贷款,贷款金额5500万美元。 2006年1月,PAG斥资1.225亿美元,从第一上海、软银和美国国际集团手中接手了好孩子集团67.4%的股权,成为好孩子集团的控股股东。与此同时,PUD也接手82.78万股,持股比例增至32.6%(实际上增持了3%)。在获得好孩子集团控股权之后,PAG将通过对公司的经营以及最终包装上市,获得投资回报和退出通道。请根据上述案例分析(一) PAG为什么会选择好孩子?(二) 杠杆收购在PAG收购好孩子过程中是如何体现的?
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关于作者

580zuoye administrator

专注于辅导国开电大、继续教育8年有余,欢迎合作共赢。

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